Μια ακόμη σκέψη μου σχετικά με τράπεζες και δάνεια
Οι τράπεζες έχουν σε μεγάλο βαθμό άρχισαν να επικρίνουν πρόσθετη ρύθμιση ή περιορισμούς. Θα έχουμε απείλησε (και χρησιμοποιώ τον όρο με αρκετά σκόπιμα) ότι εάν υπάρχουν πρόσθετες στενώσεις, θα αναγκαστεί να μειώσει δανεισμό.
Επιτρέψτε μου να κάνω κάποια πράγματα σαφή:
- Οι τράπεζες δανείζουν, επειδή αυτό είναι τι θα κάνουν με τα χρήματα. Δανείζονται φθηνότερα από την Fed ή καταθέτες και δανείζουν σε υψηλότερα επιτόκια. Ας ελπίσουμε ότι δεν πάρα πολύ από ένα αναντιστοιχία διάρκειας (link pdf), αλλά ότι έχει πράγματι τουλάχιστον μία πηγή των προβλημάτων τους. Σε αντίθετη περίπτωση, είναι ακριβώς οι κερδοσκόποι (μια θέση για μια άλλη ημέρα).
- Όταν η Fed ρίχνει τον ημερήσιο επιτόκιο στο μηδέν έως 0,25% και ινστιτούτα μια πολιτική καταβολή των τόκων επί περίσσεια αποθέματα, έχει διαταραγμένη ο θεμελιώδης λόγος για τις τράπεζες να δανείζουν: το κέρδος. Δεδομένου ότι οι τράπεζες μπορούν να κερδίσουν τώρα μια απόδοση μηδενικού κινδύνου με απόλυτη ρευστότητα, ενώ δεν δανεισμού, έχουν μειωμένη ανάγκη να το πράξει. Επίσης, δεν χρειάζεται να καταβάλει τόκους επί των καταθέσεων, δεδομένου ότι έχουν μεγαλύτερη ρευστότητα από ό, τι ξέρουν τι να κάνουν με.
- Οι τράπεζες δεν μπορεί να αναγκάσει τους ανθρώπους ή τις επιχειρήσεις να δανειστούν. Αυτή τη στιγμή, υπάρχουν βασικά μηδενικό οριακό δανειολήπτες, διότι όλος ο κόσμος είναι υπερ-μόχλευση.
Εάν η Fed ήθελαν οι τράπεζες να δανείζουν, θα μειώσει ορισμένα από τα προγράμματα ρευστότητας και να σταματήσει incentivizing τις τράπεζες να καθίσουν σε ό, τι ρευστότητα παραμένει. Στο βαθμό που η πρόσθετη ρύθμιση θα απαιτούσε όρια μόχλευσης στις τράπεζες, είναι αλήθεια ότι ορισμένες δανεισμός θα μειωθεί. Τεράστια αύξηση των επιπέδων μόχλευσης ήταν αυτό που επέτρεψε στις τράπεζες να δανείζουν με τέτοια απερίσκεπτη εγκαταλείψει. Έτσι, ναι, αν θα επιστρέψει σε μια κόσμο με γυαλί-Steagal και όρια μόχλευσης για όλες τις τράπεζες, τα δάνεια θα μπορούσαν να μειωθούν. Ωστόσο, αυτό δεν είναι κακό πράγμα (παρά τις διαμαρτυρίες των νομοθετών για το αντίθετο).
Πρέπει να deleverage ως κοινωνία, επειδή το υπερβολικό χρέος έχει βουλώσει μηχανή μας οικονομική. Δεν μπορείτε να το διορθώσετε με τον δανεισμό περισσότερων χρημάτων. Ας ελπίσουμε ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ θα καταλάβω επίσης.
EDIT - Barry Ritholtz, μετά ΠΡΑΓΜΑΤΙΚΑ βρωμερό το κοινό σχετικά με τα μπόνους GS, θέσεις εκθέσεις σε μεγάλο βαθμό την ίδια ανάλυση εγώ απλά περπάτησαν μέσα όπως γίνεται από τον John Mauldin.
